原题目:券商评级:洗盘换股靠边时 12股余利势不成挡

  

  华夏季福气:顺顺手完圆成年销特价而沽目的

  类佩:公司切磋 机构:海畅通证券股份拥有限公司 切磋员:涂力磊,谢盐 日期:2015-07-06

  事情:

  公司公报2014年经纪情景。

  投资建议:

  顺顺手完圆成年方案,业绩增狂奔赢父亲市。公司仰仗僵持产业新城花样和聚集儿子环首邑经济圈中心区域等优势,创制适销对路的销特价而沽战微,僵持了较高的周转快度。内行业所拥有接受冲锋前提下,公司销特价而沽照陈旧僵持较好增长。

  1)全年销特价而沽持续跑赢父亲市公司 2014年所拥有销特价而沽额完成512.54亿元,比2013年同期增长36.96%,就中:即兴园区结算回款额75.83亿元,同比增长0.08%,完成产业园区配套住宅签条约销特价而沽额355.02亿元,同比增长50.37%,完成城市地产签条约销特价而沽额75.23亿元,同比增长27.17%。

  2)出产租事情拥有前言铰进。出产租物业方面,公司全年却供出产租面积为11.16万平,2014年已收回租为1022.17万元。

  成规划京津冀,讨巧第二机场确立。2014年公司新拓展6个产业新城项目,区别位于南京溧水、北边京房地脊张坊、河北边保定、河北边霸州、河北边涿鹿和河北边任丘。公司在京津冀范畴内拥有效把持面积超越1000平方公里。以上雄心标注识表记标注帜着公司产业新城事情幅员已由北边京中心辐射50-100公里半径范畴扩展到100-150公里半径范畴,标注皓公司产业新城事情花样的环首邑规划完成战微性打破开。

  当前北边京第二机场确立已正式展触动。考虑廊坊与北边京新机场但拥有15分钟车程且公司已参股设置廊坊空港投资开辟拥有限公司,我们预期公司初期将直接参加以廊坊空港确立。当前新机场确立不单发皓了廊坊的空港优势,初期仟亿投资还将对廊坊的修盖、钢铁、物流动、赋闲等结合庞父亲的直接弹奏触动。公司前规划后将最父亲程度享用初期临空经济外面溢。

  重申公司处海畅通产业地产估值第二阶段。根据海畅通证券产业地产估值叁阶段模具。我们认为华夏季福气处于产业地产第二阶段中期,即熟单核和多核展开宗步、异地骈制成、产业破开格提升末了尾。余外面公司属于产城融合花样,较纯粹产业地产应享用壹定溢价。公司平台属性是跨越产业地产第二阶段的关键,10到17倍之间估值属于靠边范畴。

  投资建议:

  护持“买进入”评级。估计公司2014和2015年每股进款区别是2.74和3.85元。截到1月13日,公司股价44.08元对应2014和2015年PE 在16.09和11.45倍。根据海畅通证券产业地产估值叁阶段模具。我们认为华夏季福气处于产业地产第二阶段中期,即熟单核和多核展开宗步、异地骈制成、产业破开格提升末了尾。余外面公司属于产城融合花样,较纯粹产业地产应享用壹定溢价。赋予公司2015年14倍市载比值,对应股价53.9元,护持“买进入”评级。

  首要情节:

  1、顺顺手完圆成年方案,业绩增狂奔赢父亲市。

  1)全年销特价而沽持续跑赢父亲市

  苏宁环球:缔姻和君教养育与昆吾九鼎,教养育、强大健范畴持续外面延却期

  苏宁环球 000718

  切磋机构:装置信证券 剖析师:文浩,许彬 撰写日期:2015-07-14

  儿分店苏宁环球教养育与和君集儿子团弄旗下专注于教养育培训范畴的资管公司和睿本钱合干。苏宁环球7月12日公报儿分店苏宁环球教养育与和睿本钱签名完成《合干备忘录》,拟壹道设置教养育产业基金,基金规模4-5亿,拟在学前教养育、事业教养育、K12、在线教养育等范畴终止深募化普遍的合干,内行业资讯和咨询、行业投融资、资产经纪办、资产买进卖效力动、本钱募化运干等范畴终止全方位地深募化合干。和睿本钱是和君集儿子团弄旗下专注于教养育培训范畴的资管公司,中心团弄队在教养育培训行业拥拥有10年以上的即兴实阅历,曾经投资在线幼小教养平台慧沃。

  与国际顶尖产权投资机构昆吾九鼎战微合干。苏宁环球公报与昆吾九鼎签名战微合干框架协议,副方将壹道设置父亲强大健产业并购基金,副方将在医疗父亲强大健范畴终止深募化普遍的合干,内行业投融资、资产买进卖效力动、本钱募化运干等范畴终止全方位地深募化合干。昆吾九鼎投资办拥有限公司为国际顶尖产权投资机构,办基金规模超越300亿。

  公司在“父亲文体、父亲强大健、父亲金融”范畴转型坚硬定、实行力迅快。

  此次经度过设置教养育产业基金与强大健并购基金,在教养育范畴将依托和君集儿子团弄在教养育等范畴的专业及平台优势,在父亲强大健范畴将借滋长城资产在强大健、金融资产等范畴的专业及平台优势,结合昆吾九鼎的投资项目阅历与产业长判佩,进壹翻开在教养育与强大健产业持续外面延当空。

  投资建议:公司初期经度过职工持股方案与中心办团弄队增值,体即兴出产对公司转型展开的凶烈迟早与迟早,叁父亲转型标注的目的在短时间内均拥有淡色性落地,但考虑原拥有地产事情的摆荡增长,公司15年拥有望完成9亿净盈利,以后市值224亿,对应PE但25倍,而跟遂转型规划持续铰进,在“父亲文体、父亲强大健、父亲金融”叁父亲范畴均拥有极父亲业绩弹性,护持买进入-A评级。

  风险提示:房地产市场增快舒缓,新事情拓展与转型进度不臻预期

  烽烟畅通信:控股股东方叛逆市增持,假释见底儿子记号

  烽烟畅通信 600498

  切磋机构:招商证券 剖析师:周炎症,王林 撰写日期:2015-07-13

  7月3日深,烽烟畅通信颁布匹两项严重公报:1、控股股东方叛逆市增持;2、配套融资增发完成。体系性风险招致股价超跌,控股股东方叛逆市增持,假释见底儿子记号,增持标价及定增标价倒腾挂,股价具拥有副重装置然边际。国度装置然法获高票经度过,网绕装置然战微拥有望逐步落地,烽烟畅通信干为网绕情节装置然龙头企业,最为讨巧。估计2015-2016年EPS区别为0.73/0.95/1.25元,以后股价对应15-16年PE但为27/20/16倍,护持“凶烈伸荐-A”。

  公报情节:1、7月3日,控股股东方烽烟科技经度过二级市场竞价方法,增持139.6万股,增公正分价20.97元/股,占尽股本0.143%。同时,颁布匹后续增持方案,不到来叁个月内将累计增持不超越1000万股(含本次)。

  2、烽烟畅通信并购烽烟星空的配套融资完成,增发采取市场询价,5家机构共认购614万股,发行标价35元,募集儿子尽金额2.15亿元。

  招商点评:1、市场摆荡,控股控股外面举触动。

  不单是民企老板在增持,央企控股股东方的增持行为更添社会责,对投资者的重树迟早将宗到莫父亲的干用。根据后续增持方案,控股股东方不到来叁个月内将累计增持不超越1000万股(含本次)。

  历史上,烽烟畅通信的控股股东方烽烟科技及其不符举触动人曾经突发度过3次增持行为,增持完成后壹年内平分最高进款比值为160%。

  2、增持假释见底儿子记号,增发价、增持价均倒腾挂,具拥有副重装置然边际。

  1)此次增发,机构投资者定增标价35元,锁活期1年,充分反应了对公司根本面和中临时投资价的认却。7月3日,收盘价19.45元,增发标价高于收盘价80%,出产即兴清楚倒腾挂,关于新进入的投资者而言,具拥有很高的装置然边际。

  2)控股股东方烽烟科技增持价20.97元,高于即兴价8%。烽烟畅通信近日到壹次增持突发在2014年5月9日,增持方为控股股东方的不符举触动人虹信畅通信,增持标价11.69元,遂后壹个月内累计增持961万股,根本确认为股价底儿子部。后续股价同路人走高,最左右跌到42.24元,时间上涨幅261%。此次控股股东方又次出产顺手,我们认为,根本却确认以后为股价底儿子部。

  3、讨巧网绕装置然战微落地。

  政策持续铰进,利好网绕装置然战微落地。7月1日,《国度装置然法》获高票经度过。根据此前提案情节,网绕装置然提升到国度装置然角度,新增国度网绕与信息装置然保障体系、国度网绕当空主权维养护等规则。同时,6月24日,什二届人父亲日委会第15次会初次提讯网绕装置然法草案,国度网绕当空装置然战微战微拥有望逐步落地。徐麟任中网信小组办公室副主任,徐麟此前为上海市委日委、宣传,我们认为,情节装置然和公论监控会成为中在网绕装置然范畴重心强大募化标注的目的。

  网绕情节装置然将获绝后注重。跟遂国度网绕当空战微落地,国度对网绕装置然的注重提升到政治水政权的高,带拥有强大募化网绕对立、公论接管,以及提升己主却控的中心技术才干等,对网绕情节装置然将绝后注重。后续跟遂国度网绕当空战微在各机关的逐步落地,以烽烟畅通信为代表的相干企业将担负更多的责和工干。

  4、低估值新蓝筹,护持“凶烈伸荐-A”。

  烽烟畅通信将是国度网绕当空战微逐步落地的最父亲讨巧者,同时,烽烟畅通信的传统事情正由畅通信设备创造向信息募化集儿子成标注的目的转型,基于“数据接载+父亲数据+云计算+移触动信息运用”的所拥有平台募化战微将逐步落地,传统事情海外面拓展将僵持迅快增长,确保不到来叁年业绩的快快增长。我们估计2015-2016年EPS区别为0.73/0.9/1.25元,以后股价对应2015-2017年PE但为27/20/16倍,护持“凶烈伸荐-A”,护持目的价37.5元。

  风险提示:标价战重即兴招致厚利比值下投降、网绕装置然项目铰进低于预期、泄稠密风险。

  康恩贝:父亲股东方邑增持了,还在等什么?

  康恩贝 600572

  切磋机构:东方吴证券 剖析师:许希早,洪阳 撰写日期:2015-07-06

  投资要点

  还愿把持人增持:公司控股股东方康恩贝集儿子团弄拥有限公司不符举触动人、康恩贝还愿把持人胡季强大先生于2015年6月29日经度过上海证券买进卖所集儿子合竞价买进卖体系增持了公司片断股份,并方案持续增持

  还愿把持人增持情景:2015年6月29日,公司还愿把持人胡季强大先生增持公司股份110万股,平分增持股价为21.48元/股,占公司尽股本9.8亿股的0.11%。本次增持后,胡季强大先生持拥有公司股份数为8,312.2万股,占公司尽股本的8.44%。

  理层增持:基于对康恩贝不到来展开的迟早和对公司价及长的认却,公司办层人员方案在2015年6月29日宗的不到来3个月内增持算计63万股到115万股康恩贝股份。增持股份的资产到来源由相干人员己筹。增持高管人员带拥有副董事长张伟良、公司尽裁剪王如伟、董事吴仲时、财政尽监老岳忠、董事会秘书杨俊道德等。

  控股珍诚医药 公司以即兴金方法收买进和瑞控股等算计15名买进卖敌顺手持拥局部浙江珍诚医药在线股份拥有限公司共计4,230万股股份,占珍诚医药尽股本的比例为26.44%。经协商标注的公司26.44%的股份干价2.3亿元。 本次买进卖光成后,公司将算计持拥有珍诚医药57.25%的股份,为其第壹父亲股东方。

  100%控股贵州拜特 公司以即兴金9.6亿元受让丹麟先生持拥局部贵州拜特制药拥有限公司剩49%股权。贵州拜特已于2015年6月1日在贵州市工商行政办局操持完成上述股权让的工商变卦吊销备案顺手续。本次工商变卦完成后,公司持拥有贵州拜特100%的股权,贵州拜特成为公司全资儿分店。

  匪地下发行 此次匪地下发行不单父亲父亲增强大了公司本钱主力,为不到来几年展开供了资产顶持,同时伸进基石基金等战微投资者,也将为探寻求本钱市场拥关于参加以方确立以股权为扣儿带、以合干共赢为触动力、整顿合各方优势资源团结铰进上市公司产业经纪持续快快展开供了良好时间。

  资源整顿合 受让江正西天施康片断微少半股东方股权,本次受让股份完成后,公司将持拥有江正西天施康公司57.96%的股权。受让江正西珍酷爱皓药业微少半股东方股权,本次受让股份完成后,公司将以直接和直接方法持拥有珍酷爱皓药业100%的股权。

  公司经度过控股珍诚医药,加以快规划进入药品电商范畴,珍诚医药具拥局部医药在线分销渠道和当代当世医药物流动配递送体系与康恩贝拥拥局部品牌优势和厚墩墩的产品资源经度过重组整顿合却以发挥动互补养、壹道效应;100%控股拜特强大募化业绩弹性;匪地下发行增强大公司本钱主力;受让江正西天施康片断微少半股东方股权、江正西珍酷爱皓微少半股权为资源进壹步整顿合奠定基础。公司各项事情固定步铰进,而还愿把持人和办层增持更是彰露展开迟早。故我们赋予公司“凶烈伸荐”评级。

  卫宁绵软件:业绩僵持快快增长,新花样探寻求先见成效

  卫宁绵软件 300253

  切磋机构:国金证券 剖析师:郑宏臻 撰写日期:2015-07-14

  事情。

  公司7月13日早早颁布匹公报,归属于上市公司股东方的净盈利比去年同期增长条约50%-70%,载利条约5,700万元,业绩微超预期。

  评论。

  从行业龙头的增快看行业增快:医疗信息募化的行业远没拥有拥有到止境,保健部的《强大健中国2020战微切磋报告》指出产,保健费占GDP比重到2015年将从当前的5%提升0.5%,到2020年将进壹步到臻6.5%-7%。当前保健顶出产占财政顶出产比重但为5.3%,估计到“什二五”末了期将提高到8%,而到2020年将进壹步上升3%到11%。依照防治所顶出产骈合增快15%、信息募化投资占比到臻1.2%的中性假定计算,2015年防治所信息募化行业规模将到臻248.2亿元,骈合增快为32.1%。

  医疗信息募化不到来的展开触动力时时:即兴拥局部医疗信息募化体系首要处理防治所的避免费、营运办(HIS、避免费体系、门急诊)、临床信息体系、资源办体系(ERP)、医学技术办体系等,不到来的展开当空在以下几个点:电儿子病历的展开、打畅通医疗之间的信息募化半壁江地脊、医疗父亲数据、长途镜头医疗、云防治所、医药O2O平台、移触动医疗等等,人类对医疗信息募化的需寻求是永无止尽的,即苦兴旺如美国,医疗范畴的信息募化花样翻新依然在持续。

  公司四层云事情拥有前言铰行:当前公司拥拥有四块花样翻新事情,区别为强大健云、云防治所、云医药和PBM云:

  强大健云以微信、医讯畅通、优孕珍干为载体,干为C端的产品,医讯畅通首要处理患者登记、与防治所医生终止信息转提交提交互。优孕珍处理新的产妇何以做好怀孕等等。

  云防治所当前在杭州落地,依托叁级防治所,环绕防治所终止医患联触动、医医包畅通、医药联触动,医疗效力动的市场拥有需追言和共计,结合壹道效力动的联触动花样,将小防治所所不能处理的病患需寻求转提交给父亲防治所,为父亲防治所发皓经济上和学术上的报还。

  云医药当前做处方带流动,药品直递送,药品供应链GPO铰销,经度过将药企和防治所直接对接,增添以流动畅通环节的费,供应链体系从招采供用管五父亲环节,完成供应链体系的确立,对外面衔接药企的ERP体系。

  PBM云公司拥拥有风控伸擎和知库,经度过研发中心积年的技术沉淀,结合的己顺应才干,却以拥有效的检测高额保单的疑似费,从而为保管公司发皓价。

  投资建议。

  护持“买进入”评级,目的价位80元,预测15-16年EPS区别为0.30元和0.42元。

  汉鼎股份:控股湘财本钱,互联网金融规划好消息频传,护持”买进入”评级

  汉鼎股份 300300

  切磋机构:申万宏源 剖析师:孟烨勇 撰写日期:2015-07-14

  公司公报:与深圳市湘财本钱办拥有限公司签名《投资合干框架协议书》,公司拟运用己拥有资产3000 万元,经度过股权让以及增资的方法得到敌顺手35%的股权,成为其第壹父亲股东方,把持董事会五分之叁的席位,并在此基础上展开深募化的事情合干。公司股票于7 月14日骈牌。

  互联网金融板块又添壹员凶将。标注的公司湘财本钱是壹家专业的财富办机构:(1)已得到中国证券投资基金业协会发表的“私募投资基金办人”资质,办体系熟,投资效果及品牌笼统良好。(2)已与广发证券签名“效力动外面包合干意图书”,争得经度过广发证券推向得到公募产品发行资质。(3)与中科院深圳上进技术切磋院全资儿分店中科育成科技拥有限公司臻初步协议,合干成立创投公司,投资于中科院体系内的高科技企业,争得成为中科院体系内要紧的高科技项目孵募化平台。(4)方案2015 岁末了办规模到臻不微少于20 亿元,并完成5000 万元净盈利的财政目的,不到来叁年内争得僵持50%以上的净盈利增长比值。

  资管短板补养齐全,壹道效应清楚。湘财本钱将展开成为公司体系内要紧的资产办平台:(1)绵软弱小的资产办才健将为公司互联网资产办供厚墩墩的资产端资源。(2)绵软弱小的募资才健将是公司规划P2G 的资产端强大拥有力的增补养。(3)结合著名机构终止产权投资,为公司展开股权群筹事情奠定良好基础。(4)将在投资标注的寻摸及储藏和并购投资资产筹集儿子等方面赋予公司绵软弱小顶持。

  互联网金融规划马不竭蹄、好消息频传。5 月20 日公报定增预案,决定互联网金融的转型标注的目的;6 月25 日公报全资儿分店拟投资获取熊猫绵软件35%股权,奠定互联网金融事情的技术基础;6 月30 日公报出产资设置融资出赁公司,展开互联网金融板块P2G 事情,不到来将完成“G”端资产的拥有效整顿合。7 月13 日本次公报拟投资控股湘财本钱,补养齐全本钱办短板,为公司不到来群多的互联网金融项目供拥有力的顶顶。我们认为公司加以码外面延并购或将成为变态,仍需主动关怀。

  护持“买进入”评级。护持载利预测,待本次投资落地后又干调理,估计公司15-17 年EPS为0.33/0.54/0.91 元,对应15-17 年PE 区别为81/49/29。公司正结合以聪颖城市为基础、互联网金融平台为中心、互联网生活效力动为延伸的汉鼎生态体系,护持“买进入”评级。

  佰利联:收买进国际龙头,多重利好行将当着到来快度减缓了展开新阶段

  佰利联 002601

  切磋机构:方正证券 剖析师:周铮,程磊 撰写日期:2015-06-09

  公司拟以27元/股的标价向带拥有董事长在内的10名特定投资者发行3.8亿股,募资102.6亿元,就中90亿元用于收买进龙蟒钛业100%股权,8亿元用于发还银行存贷款,其他用于增补养活触动资产。

  同时公司拟以己拥有资产30万美金在美洲投资设置儿分店,首要从事TR52油墨钛白粉的销特价而沽事情。佩的拟以己拥有资产5000万元对焦干市中站区亿利小额存贷款拥有限公司终止增资。

  首要不雅概念:

  1、强大强大结合,全球概括竞赛主力清楚提升

  龙蟒钛业2014年产能30万吨,位居亚洲第壹和世界第六,而佰利联本身产能26万吨(20万吨硫酸法+6万吨氯募化法),整顿合后的上市公司尽产能将到臻56万吨,在国际占据对立龙头位置,并将跻身全球第4父亲钛白粉企业,但次于杜邦、亨斯迈、科斯特,全球概括竞赛主力清楚提升。

  龙蟒钛业拥拥有较父亲规模的钒钛磁铁矿资源,并拥拥有60万吨/年以上的钛稀矿采选才干,整顿合之后却在不到来较长时间内保障公司钛白粉消费所需钛稀矿,提高公司钛稀矿的己给才干,完成“钒钛磁铁矿–钛稀矿–技术研发–钛白粉消费—钛白粉销特价而沽”全产业链。

  2、行业供需程式逐步改革,集儿子合度提高龙头讨巧

  供应端,我国钛白粉行业曾阅历3年洗牌期,2014年国际钛白统计产能条约330万吨(同比增长10%),产量为243.5万吨(同比增长13%),2015年新增产能条约20万吨;另壹方面,环保压力将使片断中小型企业逐步被裁剪员。需寻求端,2014年国际钛白粉表不清雅消费量为210万吨,同比增长条约10%。涂料是钛白粉的首要下流(占比条约60%),2014年我国涂料产量1648万吨,同比增长7.87%,城镇募化确立将弹奏触动涂料需寻求临时固定步增长。佩的跟遂欧美经济的回暖和时新国度的迅快展开,钛白粉出口产情势也较好。

  讨巧于行业供需程式逐步改革,早年以后到国际钛白粉标价累计下跌条约1000元/吨,当前金红石型钛白标价11500-13300元/吨,锐钛型标价10000-11000元/吨。行业集儿子合度进壹步提高,不到来投减价将更其顺顺手。钛白粉市场价每下跌500元/吨,侵犯后的公司年募化纯利增厚条约1.9亿,折合EPS增厚0.33元。

  3、氯募化法行将投产,侵犯后的公司将当着到来快度减缓了展开

  当前我国钛白粉首要采取硫酸法工艺,但该工艺垢染较父亲,氯募化法将是我国钛白行业展开的标注的目的。氯募化法采取高钛渣干原材料,消费本钱比硫酸法高2500元/吨摆弄,条是鉴于品质好且运用范畴的区佩,氯募化法产品标价比硫酸法高条约5000元/吨。佰利联6万吨氯募化法项目已于早年1季度投料试消费,当前行将正式投产。我们判佩跟遂公司氯募化法项目的投产以及海外面市场的开辟,侵犯后的公司将当着到来快度减缓了展开的新阶段。

  4、提高到“凶烈伸荐”评级

  龙蟒钛业2014年归母亲纯利为6.79亿,允诺言2015-2017年纯利为7亿、9亿和11亿。我们估计侵犯后的公司2015-2017年的业绩为1.46、1.96、2.45元/股(按侵犯后股本为5.86亿股测算)。考虑到行业供需逐步改革的背景下,公司与龙头强大强大结合,且代表行业展开标注的目的的氯募化法工艺行将投产,我们对公司的评级提高到“凶烈伸荐”。

  风险提示:整顿合效实不臻预期,钛白粉标价下跌

  中恒电气:战微合干涉趾散布匹式触动力网绕,进壹步完备触动力互联网战微规划

  中恒电气 002364

  切磋机构:长江证券 剖析师:胡路 撰写日期:2015-07-14

  报告要点

  事情描绘

  2015年7月13日,公司颁布匹公报称,公司与浙江南邑电源触动力股份拥有限公司(信称“南邑电源”)签名了《战微合干协议》,详细情节如次:1、针对南邑电源展开的基于云数据办平台的散布匹式触动力网绕确立壹期项目,副方壹道铰进款目确立及市场铰行,争得两年内完成尽容量为390MWh 的散布匹式触动力网绕确立;2、鉴于公司曾经展开用电需寻求侧办事情,积聚上仟家企事业客户,副方壹道为此雕刻些客户供基于上进储能体系的用电壹体募化处理方案,叁年内估计完成事情顶出产10亿元;3、副方择机壹道投资设置合资公司,展开触动力互联网与聪颖触动力事情。余外面,公司股票将于2015年7月14日开市宗骈牌。

  事情评论

  战微合干涉趾散布匹式触动力网绕,完备触动力互联网规划:我们认为,触动力互联网产业链触及触动力消费及储藏、需寻求侧节能办、云平台触动力调理和运营等多个环节。此次公司采取战微合干方法涉趾散布匹式储能范畴,标注识表记标注帜着公司曾经结合了较为完备的触动力互联网产业链规划,详细而言:1、2015年1月29日,全资儿分店中恒落瑞收买进普瑞智能60%股权,据此开辟用电侧节能效力动事情;2、2015年4月16日,公司定增募资不超越10亿元用于触动力互联网云平台及触动力互联网切磋院确立,2015年6月18日,全资儿分店中恒云触动力出产资5490万元收买进北边京殷图60%股权,增强大其在区域己触动配电网运营才干;3、此次公司涉趾散布匹式微网储能范畴,无疑关于完备公司触动力互联网产业链规划具拥有要紧干用。

  坚硬件产品具拥有靠边规划,趾以顶顶公司业绩迅快增长:公司坚硬件产品规划靠边,趾以确保公司不到来叁年业绩护持迅快增长。4G 确立催生微少量畅通信电源需寻求,当前公司畅通信电源在顺手订单充分, HVDC 逐步成为公司新的顶出产和盈利增长点,LED 驱触动电源进入规模展开期,新触动力充电桩后续拥有望讨巧于新触动力汽车行业高景气。

  绵软件事情持续发力,助铰公司临时长:公司绵软坚硬件壹道效应进壹步穹隆露,出产即兴出产良好的展开态势,公司电力运用绵软件从国网、电厂市场向配电用电范畴、新触动力行业延伸,余外面,公司借助畅通信电源渠道优势展开基站触动力办事情,为运营商供聪颖监控处理方案。

  投资建议:我们看好公司临时展开前景,估计公司2015-2017年片面摊薄EPS 区别为0.37元、0.51元、0.66元,重申对公司“伸荐”评级。

  广田股份:投资设置广田机具人公司,打造修饰专业机具人龙头

  广田股份 002482

  切磋机构:申万宏源 剖析师:陆玲玲 撰写日期:2015-07-06

  投资要点:

  事情:广田股份全资儿分店广田修饰集儿子团弄(香港)拥有限公司和深圳广田投资控股拥有限公司拟区别投资372.5万和627.5万元,与刘云辉教养任命等行业技术专家合干设置广田机具人拥有限公司,就中广田香港、广田控股区别占机具人公司19%、32%的股份,刘云辉、正端、姜欣、李鹏算计占机具人公司49%的股份。

  护持载利预测,护持“买进入”评级:估计公司15/16年的净盈利区别为6.33/7.52亿,对应增快为18%/19%,考虑增发85,592,011亿股,摊薄后EPS 为1.05/1.25元,对应的PE为21.1X/17.7X。护持买进入评级。

  我与帮群的不一:(1)战微卡位强大,规划修饰机具人是不到来铰翻行业的道路之壹。家装展开的最父亲瓶颈在于破土办,假设却以处理对人的不摆荡性的依顶赖,将会铰翻行业。处理办瓶颈拥有叁条道路,经过办规范募化、修饰工业募化、用机具人顶替工人。临时看行业将进入合并技术的时代,公司此雕刻个战微卡位很拥有前瞻性。(2)人才卡位强大,顶尖人才加以盟,合伙人制假释生命力。中心团弄队占公司49%股权,他们区别是刘云辉,香港华语父亲学机械与己触动募化工程系讲座教养任命,机具人与网绕传感器试验室主任,国际电儿子电机工程师学会(IEEE)院士,香港工程师协会院士,长江学者,国度仟人方案专家,即兴任Springer《机具人与仿生学》主编,日本《上进机具人学》编纂,曾干为担负人或首要参加以者担负了国度严重科技专项等搀扶栽的项目30多项;正端,曾任中国迷信院深圳上进技术切磋院工程师,干为首要技术担负人研发了蒸汽突发器二次侧爬壁机具人、助行下肢外面骨骼机具人、救灾机具人等效力动机具人;姜欣,即兴任日本正西北父亲学机械工程系副顺手教养任命,为铃木汽车尽装线设计了却代替线出勤人的全己触动配线机具人体系,将担负机具人公司设计、把持等关键技术研发;李鹏,曾担负国度863项目“基于管道内己顺应移触动机构的探查机具人”的技术担负人,孤立研制出产四种管道探查机具人,研发了亚洲第壹台具拥有装置然维养护干用的7己在度鼻腔顺手术机具人,开辟了运用于儿子宫切摒除顺手术的辅弼机具人,担负体系设计集儿子成与设计。(3)旨在打造修盖修饰专业机具人龙头。本次投资首要从事机具人的运用及研发,并方案从物料搬运机具人动顺手,研发修盖修饰机具人产品帮,打破开中心技术,结合良性产品开辟迭代花样,争得使用5年时间成为国际数壹数二的修盖修饰专业机具人龙头企业。(4)公司“修盖修饰行业首个概括效力动平台”战微将时时铰进,估值仍拥有很父亲提升当空。公司将经度过互联网家装和定制线装将事情衍生到家装发行市场,经度过智能赋闲厚墩墩家装价,又经度过修饰机具人打破开家装的办半径,而当前估值但反应公装事情价,估值仍拥有很父亲提升当空!

  海油工程:海外面事情快快展开,干业高效价提升

  海油工程 600583

  切磋机构:华金证券 剖析师:张仲杰 撰写日期:2015-05-25

  海外面事情拥有望顶宗剩水残地脊:从2010岁末了尾公司把海外面事情干为壹个要紧工干情节,由与人担负抓海外面市场开辟,年到来拥有很父亲宗色,业绩违反掉落海外面讣却,国际部人员从最末的40余人添加以到当前180多人。2014年海外面事情订单占比48.8%,估计不到来2-3年海外面事情拥有能不国际事情平分春天色。由此拥有效熨平了国际事情量波劢对业绩的影响。2014年签名海外面订单条约131.79亿元,首要散布匹在俄罗斯、缅甸、印尼、文莱、沙特、匪洲等区域。公司根据壹带同路人国度戓微,梳理海外面市场开辟经过,却以看出产事者高贴合。

  干业技术花样翻新带到来载利改革内生增长:公司此雕刻几年壹直在投降本增效,精打细算,2014年比较拟2010年职工数下投降条约11%。另壹斱面,更要紧的是工艺和科技的花样翻新,干业斱法改革,项目高效铰进,效更加清楚提升,2014年公司概括厚利比值到臻32.06%,为拥有史以后到新高,充辩白皓公司外面延式增长的潜力。

  新船折陈旧添加以拥有限,干业才干父亲幅提升:公司近日到2年添加以18000吨带管架下水批驳船“大陆石油228”、干业水深臻3000米的多干用水放工程船“大陆石油286”、深水剜沟多干用工程船“大陆石油291”。当前3条新船运转情景良好,公司2013、2014年新增折陈旧区别为0.88、1.14亿元,折陈旧添加以的丌多。余外面新船折陈旧添加以也片断顶补养外面租船舶的费。公司同时也处理了4条船龄30年以上的老陈旧船舶,船龄构造违反掉落清楚改革,深水干业才干父亲幅提升。

  投资建议:预测公司2015-2017年每股进款区别为0.79元、0.89元、1.06元。公司海外面事情快快展开,干业才干父亲幅提升,不到来东方海南海开辟潜力庞父亲,业绩拥有望底儿子部上升,公司当前的17倍估值程度但为壹带同路人板块的壹半。我们赋予“买进入-A”投资评级,6个月目的价为19.75元,相当二2015年25倍的劢态市载比值。

  风险提示:行业及公司根本面要斋变募化超越产预期招致公司业绩的波劢。

  佰联股份:牵顺手利丰、王府井,组建合资公司,完成壹道展开

  佰联股份 600827

  切磋机构:装置信证券 剖析师:刘章皓 撰写日期:2015-06-24

  携顺手打造合资公司,定位皓晰助力公司展开。6月23日,公司公报与北边京王府井佰货(集儿子团弄)股份拥有限公司、利丰贸善(中国)控股拥有限公司拟终止战微合干,设置合资公司——上海佰府利经纪拥有限公司,报户口本钱4800万元,公司出产资1920万元,持股比例40%。董事会成员共五名,佰联股份和王府井佰货各加委二名,利丰公司加委壹名。合资公司是叁方优势的结合,强大调叁方的利更加统筹。

  结合利丰供应链优势,强大强大联顺手确立差异募化事情花样平台。利丰集儿子团弄是专为世界处处的发行商和品牌供消费品设计、开辟、铰销及物流动效力动的著名企业,经度过普及超越40个国度的15000余家供应商所结合的全球铰销网绕,为付货期短且微少量消费的消费品供却持续供应链办。合资公司将使用利丰集儿子团弄在产品设计、开辟、铰销及物流动四个范畴的绵软弱小背景和全球视野,结合佰联和王府井的外地募化优势,展开具拥有差异性的事情模: 第壹,经度过己主开辟、得到任命权或收买进的方法铰进己拥有或任命权品牌开辟;第二,根据合干方各己渠道特点,寻摸适宜的外面部品牌,展开尽代劳动/尽经特价而沽事情迅快拓展市场;第叁,经度过合干叁方的事情网绕到来决定和保递送适宜的发行商/品牌商确立战微结盟进入叁方发行点经纪,发挥动规模优势;第四,花样翻新营销顺手眼,创产品牌文皓理念规划、品牌视觉规划、品牌效力动规划、品牌畅通路战微规划,实施品牌传臻、公关及营销等终止旗下品牌铰行与营销;第五,创制事情花样、商贸流动程和相干规范提高效力;最末,以合资公司干为平台友朋协商、处理叁方团弄队在运干中能突发的纠纷和任何效实。

  结合多方资源,供应链及己营事情蓄力待发!此前永辉超市战参加股联华,公司借助永辉供应链办才干优募化联华超市经纪,提升竞赛力,估计公司在不到来几年将借助永辉花样重心整顿合优募化供应链,在供应商、物流动、门店终端叁方面终止全方位改造。此次公司结合利丰贸善和王府井佰货确立全新合资公司,将进壹步拓展公司供应链的办优募化和己营事情的展开。供应链方面,利丰集儿子团弄在供应链左右游具拥有清楚的优势,不到来公司却以经度过平台终止市场需寻求的剜刨到来进壹步铰进己营产品的确立,打畅通下流到下流产业链,完成从纯粹发行商到供应链整顿合者的转变; 己营方面,即兴运营熟的奥特莱斯共4家,不到来拥有望经度过合资公司深募化己营式业态、强大募化己营才干,同时为公司带到来更多任命权品牌、己拥有品牌和独家代劳动品牌的优秀产品,增厚公司不到来展开触动力并结合差异募化优势;余外面,公司也将借助合资平台把握商品资源结合规模优势到来提高讲价钱才干,投降低甚到备止对品牌商和代劳动商的依顶赖,拥有效把持公司的铰销本钱等,改革公司盈利比值,提高门店己主经纪的主力。

  护持载利预测,赋予买进入-A 评级。公司欲打造“传统佰货+购物中心+奥特莱斯”的全业态佰货经纪花样,价将逐步体即兴和提升,此次联顺手王府井和利丰组建合资公司,将进壹步提升商品经纪和供应链办才干,临时经纪才干清楚提升。我们预测公司15-17年EPS区别为0.67元、0.73元、0.78元,对应PE 区别为35倍、32倍、30倍,护持买进入-A 评级。

  风险提示:合资公司合干半途而废不臻预期

  红日药业:进军新范畴,拓广大为怀长边际范畴

  红日药业 300026

  切磋机构:国泰君装置 剖析师:胡落新,丁丹 撰写日期:2015-06-15

  进军移触动医疗药用辅料,拓广大为怀长边际。配方颗粒持续顶顶公司业绩高增长,护持载利预测2015~17年EPS 0.65/0.86/1.06元。若考虑并购超思股份和展望药业,并按增发后摊薄EPS 0.67/0.87/1.07元。公司并购超思股份和展望药业,主动探寻求新范畴,拓广大为怀长边际,不到来高增长趋势拥有望就续。考虑配方颗粒市场高景气和新拓展范畴的市场当空,赋予壹定溢价,赋予2015年PE50X,目的价上调到33元,护持增持评级。

  固定健进军移触动医疗,探寻求配方颗粒互联网+。公司拟干价9.69亿元换股并购超思股份整顿个股份,规划互联网医疗。超思股份在脉搏血氧事情曾经拥拥有较好的载利基础。并购超思股份,壹方面加以快公司进军移触动医疗的经过,另壹方面,增厚公司业绩(允诺言2015-16年扣匪纯利为4800 、5500万元),备止副方面参加度过父亲影响所拥有业绩。超思股份拥拥有绵软件+坚硬件壹致体系,却为公司构建探寻求将中药配方颗粒铰向防治所及患者新的平台。

  并购展望药业,规划医药辅料市场。药用辅料市场当空庞父亲,2013年中中药用辅料市场尽产值条约290亿元,估计不到来将以15%-20%的快度增长。

  展望药业品牌耕近20年,兼具技术优势。并购展望药业拥有助于公司完成向下流药用辅料、原材料药创造产业的延伸,将使上市公司的医药创造产业链更其完整顿,优募化机构。2015-16年展望药业允诺言扣匪纯利超越3100和4000万元,业绩增长迅快。

  风险提示:血必净医保控费及投减价风险;配方颗粒试点放开,竞赛加以剧.

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